截至上周,上期所铜库存之后上升1万余吨,至13.5万吨附近,再次创近几个月的低点。另外,5月精炼铜进口,以及5月份中国铜精矿产量数据皆小幅高于我们的预期;精炼铜产量则在预期之内;而我们从两种有所不同方式统计资料的1-5月中国铜总供应较去年同期是有小幅下降的。

而目前无论是LME,还是上期所铜库存皆大大的上升,表明经常出现货贸易、资金等领域的铜供应在逐步削减,而冶金企业供应则逐步减少。但增幅不及降幅,中国铜总供应同比仍小幅下降。宏观面:国家统计局发布5月CPI、PPI等经济数据,表明经济依然有较小的上行压力,因此利率之后上行是较小的概率事件。而6月份中国财政部六个月期国债权重中标收益率为1.7909%,上月则为2.297%;不过,资金更加偏爱风险较低的国债,也体现出有实体经济领域缺少安全性的投资标的。

但整体上利率走低预期对铜价的承托起到未转变,但力度受限。铜价的核心承托力量仍在供应领域。日内走势:沪期铜主力合约1508日内走势收盘在41810元/吨,低于价格41760元/吨,最低价格41990元/吨。

夜盘收报41670元/吨,暴跌190元/吨。同期,伦铜暴跌0.06%,收报5746.5美元/吨。

现货市场升水由上个交易日的升水125元/吨升到170元/吨,铜现货市场升水显出回落迹象,注目18日铜升水能否保持。沪期铜主力1508合约日内以及夜盘沿袭暴跌,总持仓较上个交易日小幅回升;目前现货升水有数回落迹象,此前回升主要动力是现货偏弱,因此期货主力必须注目能否放量,一旦放量,或即意味著近期铜价的底部经常出现。升贴水方面,沪铜现货升水更进一步不断扩大,6月17日铜现货升水170元/吨;LME现货升贴水6月17日回落至贴水19美元/吨;美国自由市场现货升水保持在137.5美元/吨。

库存方面,LME库存6月16日数据为318100吨,较前一交易日增加500吨库存;COMEX库存6月17日数据为25650吨,较前一交易日减少530吨库存;上海期货交易所库存6月12日数据表明为134816吨,较前一周增加10567吨。持仓上,LME3月铜6月17日持仓为321672手,较前一交易日增加7342手。沪铜指数6月17日持仓604610手,较前一交易日减少2074手。根据CFTC铜持仓报告,6月9日当周铜的非商业多头50677手,非商业空头64059手,因而非商业清净多头-13382手,较前一周增加4638手净多头。

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